Conform președintelui Rezervei Federale, Jerome Powell, "Rezerva monetară a Rezervei Federale independența politicii este un aranjament instituțional important și susținut pe scară largă, care a servit bine publicul american.”

Conform profesorului Thomas J.Weber de la Pace University Lubin School of Business, acesta nu este altceva decât un mit.

>

În un articol publicat recent, Webster susține că relația dintre Fed și guvernul SUA seamănă mai mult cu relația unui captiv cu răpitorul său.

"Ceva de genul sindromului Stockholm pare să descrie relația instituțională care există între Congresul SUA și Casa Albă răpitori și Rezerva Federală captivii.”

El continuă insistând: "Fed este doar o altă ramură a guvernului SUA cu o agendă politică.”

Webster susține că "o descriere mai economică a relației Fed cu ramurile executive și legislative este capturarea reglementărilor numită și capturarea agenției.”

"Acest lucru se întâmplă atunci când o agenție guvernamentală este cooptată politic pentru a servi interesele speciale ale instituției pe care trebuie să fie reglementată.” 

Deși Rezerva Federală nu ar trebui să reglementeze Congresul, are sarcina de a menține în mod independent "stabilitatea prețurilor”.Webster afirmă că banca centrală renunță la acest mandat și, în schimb, acordă prioritate împrumuturilor și cheltuielilor guvernamentale.De fapt, banca centrală este motorul care conduce statul masiv de război al bunăstării din SUA.  

"Pentru a atenua sarcina crescută a serviciului datoriei, Fed cumpără titluri de valoare de trezorerie americane nou emise, care nu sunt vândute publicului, cu bani din "tipografie” care percep rate ale dobânzilor sub nivelul pieței.Prin umflarea masei monetare, o parte din sarcina financiară crescută este transferată sectorului gospodăriilor sub formă de prețuri mai mari.Subscrierea cheltuielilor Congresului se află în centrul relației simbiotice care există între Fed, președintele care numește factorii de decizie monetară și Senatul care ratifică numirea acestora.”

Webster a descris o politică cunoscută sub numele de quantitative easinga> QE.Fără intervenția Fed, menținând degetul mare pe piața de obligațiuni, guvernul federal nu ar putea să se împrumute și să cheltuiască în măsura în care o face.

Ben Bernanke a condus prima operațiune QE în SUA în urma crizei financiare din 2008.Când Fed a început să cumpere trezorerie ale SUA, Bernanke a insistat că Fed nu monetizează datoria. El a spus că diferența dintre monetizarea datoriilor și politica Fed este că banca centrală nu furnizează o sursă permanentă de finanţare.El a spus că Trezoreria va rămâne doar temporar în bilanţul Fed.El a asigurat Congresului că odată ce criza va fi încheiată, Rezerva Federală va vinde obligațiunile pe care le-a cumpărat în timpul situației de urgență.

Desigur, asta nu s-a întâmplat niciodată.

Fed și-a dublat relaxarea cantitativă în timpul pandemiei.În timpul închiderilor guvernamentale, Fed a împins imediat ratele dobânzilor la zero și a pompat aproape 5 trilioane de dolari în economia SUA prin relaxarea cantitativă.Procedând astfel, banca centrală a monetizat o mare parte din datoria acumulată în perioada pandemiei.Fed nu a încheiat QE până la sfârșitul anului 2021. 

Potrivit Webster, "Fed a fost mai puțin preocupată de efectul pe care deficitele bugetare în creștere l-au avut asupra nivelului general al prețurilor și mai mult preocupată de sprijinirea agendei bugetare a Casei Albe și a Congresului.” El citează un insider al FOMC care a spus că este dificil din punct de vedere politic pentru Fed să pună capăt QE "deoarece Congresul și interesele de afaceri din sectorul privat au devenit dependente de bani ieftini.”

Webster nu face doar afirmații sălbatice.Lucrarea rezumă rezultatele unei investigații empirice "în relația dintre politica fiscală și cea monetară”, în special în perioada pandemiei.

Deși admite că rezultatele sunt "supuse  interpretării”, conchide Webster, "Aceste rezultate sunt totuși în concordanță cu presupunerea că Rezerva Federală a fost complice la finanțarea deficitelor guvernamentale federale cu bani tipografiei.em>”