_ Sălile de consiliu cu diferite genuri reduc scurgerile informații despre tranzacții, sugerează cercetările

Cercetări de la dr. Valeriya Vitkova, lector senior în finanțe corporative la Bayes Business School (fostă Cass), au dezvăluit că tranzacțiile de fuziune și achiziție (M&A) implică firme țintă cu un gen mai mare în sala de consiliu Diversitatea experimentează mai puține scurgeri de informații înainte de achiziție decât cei cu conducere dominată de bărbați.

Scurgerile de tranzacții apar prin partajarea informațiilor privilegiate înainte de orice anunț al unei oferte – deseori duc la o activitate de tranzacționare frenetică a ambilor dobânditori. și acțiunile companiei țintă — cu intenția de a valorifica prime de ofertă mai mari. Ele sunt adesea văzute într-o lumină negativă, deoarece sunt asociate cu abuzul de piață și comportamentul necorespunzător, dar sunt, de asemenea, adesea o tactică utilizată de firmele țintă pentru a atrage interesul rival, prețuri de cumpărare mai mari și tranzacții mai rapide, cu o diligență mai mică.

Cercetarea, sponsorizată de SS&C Intralinks, este prima care arată impactul diversității de gen asupra probabilității de scurgeri de tranzacții și se bazează pe munca anterioară a Dr. Vitkova în acest subiect, arătând că companiile conduse de femei au obținut rate mai mari de acordare. finalizare decât cele conduse de bărbați în timpul pandemiei de COVID-19.

Descoperirile cheie includ:

Cercetarea a folosit un eșantion de 12.747 de tranzacții anunțate începând cu 1 ianuarie 2009, obținute de la SDC Platinum de la Refinitiv baza de date.

Dr. Vitkova a spus că studiul a consolidat beneficiile diversității de gen în sala de consiliu în procesul de tranzacționare și susține argumentul pentru o mai mare reprezentare a femeilor la nivel de consiliu.

„Analiza noastră se adaugă la un număr tot mai mare de literatură care examinează dacă rezultatele corporative sunt pozitive. influențate de prezența unei mai mari diversități în conducere”, a spus ea.

„Cercetările anterioare sugerează că femeile sunt mai orientate către părțile interesate și mai precaute decât bărbații, în timp ce diversitatea sălii de consiliu se adaugă la capacitățile creative și inovatoare ale unei companii. De asemenea, este raportat în mod obișnuit că probabilitatea de abatere este mai mică, cu o proporție mai mare de membri ai consiliului de conducere.”

„În contextul fuziunilor și achizițiilor, scurgerile de tranzacții nu sunt neobișnuite și cu siguranță nu sunt întotdeauna intenționate, dar prezența lor. subminează încrederea și credibilitatea pieței.”

Comentând despre modul în care ambele părți dintr-o tranzacție se pot proteja mai bine de amenințarea scurgerii de informații, care pot alerta părțile externe și pot umfla prețul pe care trebuie să-l plătească un achizitor, dr. Vitkova a spus că sunt necesare o mai bună îngrijire și conformitate la nivel de consiliu.

„Gestionarea scurgerilor de fuziuni și achiziții începe prin a stabili tonul la vârf, chiar de la echipa de conducere”, a adăugat ea.

„O mai mare diversitate de gen în funcțiile de conducere superioară poate fi un pas către realizarea acestui lucru, dar pot fi puse și alte măsuri. Acestea includ mai multă diligență în redactarea acordurilor de nedezvăluire (NDA) și a altor acorduri contractuale între țintă, dobânditor și terți.”

„Adoptarea clauzelor de penalizare, impunerea de sancțiuni la onorariile consilierului și adăugarea de mai mici clauzele privind prețul de achiziție în termenii de implicare a tranzacțiilor pot fi, de asemenea, utilizate ca mijloace de descurajare a scurgerilor.”

(Fluierul)